发布日期：2024-11-21 16:44 点击次数：78
民生证券股份有限公司崔琰,乔木近期对长城汽车进行接头并发布了接头讲演《系列点评二十：2024功绩亮眼2025行稳致远》，本讲演对长城汽车给出买入评级，刻下股价为25.54元。
长城汽车(601633)
事件:公司发布2024年度功绩预报：辩论2024年扫尾归母净利润为124.0亿元到130.0亿元，同比+76.6%~85.1%；2024年扣非归母净利润为94.0亿元到100.0亿元，同比+94.5%~106.9%。按功绩预报中值运筹帷幄，2024Q4归母净利润22.7亿元，同比+12.1%，环比-32.2%；扣非归母净利润为13.3亿元，同比+29.2%，环比-51.3%。
诡计功绩大增单车净利润进步。辩论2024年扫尾归母净利润为124.0亿元到130.0亿元，同比+76.6%~85.1%；按预报中值运筹帷幄，对应2024单车归母净利润为1.0万元，同比进步约0.6万元。销量方面，2024年批发123.3万辆，同比+0.2%。从全年来看，合座诡计功绩隆重朝上；跟着公司出海和高端化产物的缓缓上量，单车净利润呈现大幅高潮趋势。咱们觉得，2024年公司功绩同比大幅改善主要原因为产物结构改善，坦克销量同比大幅进步；以及销售区域结构优化，国外售量占比进步所导致。
坦克孝顺褂讪利润魏牌高端化有望发力。坦克2024年批发销售23.1万辆，同比+42.1%。坦克2024年的抓续热销考据公司在越野阛阓中从产物到品牌均具有显赫的起始上风，在靠近以比亚迪方程豹为代表的竞品冲击下看护褂讪的销量和阛阓起始地位。高端品牌方面，魏牌2024年批发销售5.5万辆，同比+31.6%，蓝山热销符号着公司在高端品牌塑造能力的优化。瞻望2025年，咱们觉得跟着坦克Hi4Z和蓝山新品的推出，公司有望在高端阛阓得到量利都升。
国外售量隆重众人化稳步鼓励。国外阛阓方面，2024年国外批发销量为45.3万辆，同比+43.4%。公司刻下众人销售集会遮蔽170个国度和地区，国外售售渠谈逾越1300家，在产能方面，公司2024年新征战了泰国和巴西工场，并在厄瓜多尔和巴基斯坦等地领有KD工场，合座众人化坐蓐能力稳步进步，体系上风不休强化。2025年跟着产能和新车型的加快鼓励，咱们觉得公司的出口销量有望抓续进步。
投资冷落：公司新产物国表里实际领会获胜，智能电动化新周期开启，新动力智能化车型占比快速进步，高端智能化道路愈发明晰。咱们辩论2024-2026年交易收入为2,029.1/2,471.5/2,718.6亿元，归母净利润为127.9/160.7/179.8亿元，对应2025年1月14日收盘价25.93元/股，PE为17/14/12倍，看护“推选”评级。
风险教唆：车市下行风险；WEY、哈弗等品牌地方阛阓竞争加重，销量不足预期；出海历程不足预期及欧盟关税有关风险。
证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据运筹帷幄，华泰证券宋亭亭接头员团队对该股接头较为深化，近三年预测准确度均值为79.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利125.98亿，凭据现价换算的预测PE为17.64。
最新盈利预测明细如下：
救援力量到达现场后发现，现场为一辆集装箱挂车停在服务区，右后方轮胎起火并伴随黑烟，经询问，集装箱内没有危险物品。现场指挥员迅速制定灭火方案，一组消防员配合高速交警在事故车辆周围设立警戒带，防止过往车辆发生二次事故；另一组消防员出动一支水枪对准起火点，压制明火，防止火势发生蔓延，经过10多分钟的奋力扑救，现场火势被扑灭，随后消防员对阴燃进一步处理，确保无复燃风险。此次事故无人员伤亡。
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增抓评级6家；夙昔90天内机构指标均价为36.78。
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