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(起首:CSC究诘金属和金属新材料团队)
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▊中枢不雅点 ]article_adlist-->锂:据SMM,12月国内碳酸锂产量7.0万吨,环比+8.6%,氢氧化锂产量2.3万吨,环比-21.8%;臆测1月碳酸锂和氢氧化锂产量分袂为6.4万吨和2.0万吨,分袂环比-8.6%/-12.9%。12月磷酸铁锂产量27.6万吨,环比-3.4%,三元正极5.7万吨,环比-6.5%,臆测1月产量分袂为24.4万吨和5.4万吨,分袂环比-11.4%/-4.5%。2024年正极时势还原性补库、储能增长强盛、新动力汽车以旧换新等成分拉动下,锂盐初端消耗进展较好。臆测2025年随锂盐价钱见底,卑劣补库还原昔时,储能时势依旧强盛,以旧换新等策略延续,初端及末端消耗仍有不俗进展。高工锂电数据涌现,1月锂电排产虽有季节性环比回落,但同比仍大幅增长,磷酸铁锂电板排产同比增速或超150%,市集预期邃密,臆测一季度淡季不淡。
▊行业动态信息 ]article_adlist-->锂:据百川盈孚,本周工业级碳酸锂市集均价为7.3万元/吨,较上周捏平;电板级粗粒氢氧化锂均价为7.0万元/吨,较上周高涨0.7%。供给端,本周国内碳酸锂产量小幅下滑,已有厂家运行测验或技改,影响产量,部分新投产企业产量运行爬坡。1月相近过年,多量厂家春节休假或轮休,订单下降,且部分厂家存测验筹画,臆测全体产量大幅下行。碳酸锂总库存小幅上行,厂家库存小幅高涨,卑劣库存捏稳,生意报收较多,市集其他库存小幅下滑。期旅舍单量涨超5.3万吨。需求端,卑劣需求小幅下滑,1月需求全体减量,现在材料订单蚁合鄙人游大厂。近期卑劣采购较为平庸,散单多以刚需补货为主,廉价工碳更受宥恕。凹凸游新长单难有扣头,部分长协仍在商谈,盐厂多筹画减少长协比例,但卑劣接受度较差。资源端,国内锂资源自主可控兴致突显。
镍:本周LME镍价为15240好意思元/吨,较上周下落0.4%;上期所镍价为122640元/吨,较上周下落1.7%。本周SHFE镍库存3.47万吨,LME镍库存16.40万吨,所有库存19.87万吨,较上周加多0.2%。本周国内硫酸镍产量臆测29500吨,较上周产量减少,开工率同步下调。
稀土&磁材:本周稀土价钱稳中偏强。截止到本周四,氧化镨钕市集均价39.8万元/吨,较上周五价钱捏稳;氧化镝市集均价161万元/吨,较上周五价钱上调0.63%;氧化铽市集均价561.5万元/吨,较上周五价钱上调0.9%。从供需基本面看,供应端:分离企业现货数目尚可,企业坐褥稳固,金属厂排单坐褥,现货数目未几,开工稳固,元旦事后,供应端预期变化不大。需求端:近期钕铁硼企业有采购补货需求,主要对应现时订单为主,刚需数目未几,元旦后一两周内市集价钱臆测相沿尚可,且磁材多以现货需求为主,更廉价钱出货意向不足。
风险指示:
1、寰球经济大幅度败落,消耗断崖式萎缩。宇宙银行在最新发布的《寰球经济臆测》中臆测2024年寰球GDP增速为2.6%,2025年为2.7%。该机构觉得,跟着通胀放猖厥增长沉稳,寰球经济正在通往软着陆的谈路上,但风险仍然存在。泰西经济数据照旧出现下降趋势,若堕入深度败落对有色金属的消耗冲击是渊博的。
本场比赛徐杰率先发力,他突破吸引防守后助攻莫兰德空切上篮打进,接着又接到莫兰德传球在右翼远投得手。随后比赛徐杰面对高诗岩和于德豪这对本土顶级防守打得十分稳健,及时交球不与对手纠缠,同时利用无球跑动和投射伺机寻找机会。该节还有三分半钟时,徐杰利用莫兰德的掩护摆脱于德豪防守,投中高难度的漂移三分。个人单节拿下6分,表现可圈可点。
徐杰与莫兰德经典挡拆打成,陶汉林篮下对抗后取下2分,两队战术比较相似,先内线开始进攻。徐杰三分线外手起刀落,盖利标志性后撤步出手打成3+1,双方开场手感不错,形成了对攻。杜锋在胶着中率先变招,采用了全场紧逼,但山东男篮出球很快,第一个回合即送出助攻,陶汉林篮下造犯规。盖利和黄荣奇对飙三分,广东16-15领先。
2、好意思国通胀失控,好意思联储货币收紧超预期,强势好意思元压制权力钞票价钱。好意思国无法灵验规矩通胀,捏续加息。好意思联储照旧进行了大幅度的连合加息,然而劳动类终点是房钱、工资王人显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若防守高强度加息,对以好意思元计价的有色金属是不利的。
3、国内新动力板块消耗增速不足预期,地产板块赓续消耗捏续低迷。尽管地产销售端的策略照旧不同流程放开,然而住户购买意愿不足,地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售捏续未有改善,后期地产杀青端会濒临失速风险,对国里面分有色金属消耗不利。


证券究诘认知称号:《锂电需求好于往期,排产同比上修》
对外发布本事:2025年1月5日
认知发布机构:中信建投证券股份有限公司
本认知分析师:王介超 SAC编号:S1440521110005
郭衍哲 SAC编号:S1440524010001
邵三才SAC编号:S1440524070004
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