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（起首：CSC究诘金属和金属新材料团队）
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▊中枢不雅点 ]article_adlist-->锂：据SMM，12月国内碳酸锂产量7.0万吨，环比+8.6%，氢氧化锂产量2.3万吨，环比-21.8%；臆测1月碳酸锂和氢氧化锂产量分袂为6.4万吨和2.0万吨，分袂环比-8.6%/-12.9%。12月磷酸铁锂产量27.6万吨，环比-3.4%，三元正极5.7万吨，环比-6.5%，臆测1月产量分袂为24.4万吨和5.4万吨，分袂环比-11.4%/-4.5%。2024年正极时势还原性补库、储能增长强盛、新动力汽车以旧换新等成分拉动下，锂盐初端消耗进展较好。臆测2025年随锂盐价钱见底，卑劣补库还原昔时，储能时势依旧强盛，以旧换新等策略延续，初端及末端消耗仍有不俗进展。高工锂电数据涌现，1月锂电排产虽有季节性环比回落，但同比仍大幅增长，磷酸铁锂电板排产同比增速或超150%，市集预期邃密，臆测一季度淡季不淡。
▊行业动态信息 ]article_adlist-->锂：据百川盈孚，本周工业级碳酸锂市集均价为7.3万元/吨，较上周捏平；电板级粗粒氢氧化锂均价为7.0万元/吨，较上周高涨0.7%。供给端，本周国内碳酸锂产量小幅下滑，已有厂家运行测验或技改，影响产量，部分新投产企业产量运行爬坡。1月相近过年，多量厂家春节休假或轮休，订单下降，且部分厂家存测验筹画，臆测全体产量大幅下行。碳酸锂总库存小幅上行，厂家库存小幅高涨，卑劣库存捏稳，生意报收较多，市集其他库存小幅下滑。期旅舍单量涨超5.3万吨。需求端，卑劣需求小幅下滑，1月需求全体减量，现在材料订单蚁合鄙人游大厂。近期卑劣采购较为平庸，散单多以刚需补货为主，廉价工碳更受宥恕。凹凸游新长单难有扣头，部分长协仍在商谈，盐厂多筹画减少长协比例，但卑劣接受度较差。资源端，国内锂资源自主可控兴致突显。
镍：本周LME镍价为15240好意思元/吨，较上周下落0.4%；上期所镍价为122640元/吨，较上周下落1.7%。本周SHFE镍库存3.47万吨，LME镍库存16.40万吨，所有库存19.87万吨，较上周加多0.2%。本周国内硫酸镍产量臆测29500吨，较上周产量减少，开工率同步下调。
稀土&磁材：本周稀土价钱稳中偏强。截止到本周四，氧化镨钕市集均价39.8万元/吨，较上周五价钱捏稳；氧化镝市集均价161万元/吨，较上周五价钱上调0.63%；氧化铽市集均价561.5万元/吨，较上周五价钱上调0.9%。从供需基本面看，供应端：分离企业现货数目尚可，企业坐褥稳固，金属厂排单坐褥，现货数目未几，开工稳固，元旦事后，供应端预期变化不大。需求端：近期钕铁硼企业有采购补货需求，主要对应现时订单为主，刚需数目未几，元旦后一两周内市集价钱臆测相沿尚可，且磁材多以现货需求为主，更廉价钱出货意向不足。
风险指示：
1、寰球经济大幅度败落，消耗断崖式萎缩。宇宙银行在最新发布的《寰球经济臆测》中臆测2024年寰球GDP增速为2.6%，2025年为2.7%。该机构觉得，跟着通胀放猖厥增长沉稳，寰球经济正在通往软着陆的谈路上，但风险仍然存在。泰西经济数据照旧出现下降趋势，若堕入深度败落对有色金属的消耗冲击是渊博的。
本场比赛徐杰率先发力，他突破吸引防守后助攻莫兰德空切上篮打进，接着又接到莫兰德传球在右翼远投得手。随后比赛徐杰面对高诗岩和于德豪这对本土顶级防守打得十分稳健，及时交球不与对手纠缠，同时利用无球跑动和投射伺机寻找机会。该节还有三分半钟时，徐杰利用莫兰德的掩护摆脱于德豪防守，投中高难度的漂移三分。个人单节拿下6分，表现可圈可点。
徐杰与莫兰德经典挡拆打成，陶汉林篮下对抗后取下2分，两队战术比较相似，先内线开始进攻。徐杰三分线外手起刀落，盖利标志性后撤步出手打成3+1，双方开场手感不错，形成了对攻。杜锋在胶着中率先变招，采用了全场紧逼，但山东男篮出球很快，第一个回合即送出助攻，陶汉林篮下造犯规。盖利和黄荣奇对飙三分，广东16-15领先。
2、好意思国通胀失控，好意思联储货币收紧超预期，强势好意思元压制权力钞票价钱。好意思国无法灵验规矩通胀，捏续加息。好意思联储照旧进行了大幅度的连合加息，然而劳动类终点是房钱、工资王人显得有粘性制约了通胀的回落。好意思联储若防守高强度加息，对以好意思元计价的有色金属是不利的。
3、国内新动力板块消耗增速不足预期，地产板块赓续消耗捏续低迷。尽管地产销售端的策略照旧不同流程放开，然而住户购买意愿不足，地产企业的债务风险化解进展不堪利。若销售捏续未有改善，后期地产杀青端会濒临失速风险，对国里面分有色金属消耗不利。
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证券究诘认知称号：《锂电需求好于往期，排产同比上修》
对外发布本事：2025年1月5日
认知发布机构：中信建投证券股份有限公司
本认知分析师：王介超 SAC编号：S1440521110005
郭衍哲 SAC编号：S1440524010001
邵三才SAC编号：S1440524070004
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