香港六合彩开奖记录软件 [互联网传媒]奈飞订阅用户冲破3亿, 本色上风抓续突显——好意思股文娱行业追踪论述(八)(付天姿/杨一又沛)

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好意思国东部时间1月21日盘后，奈飞发布24Q4事迹。公司24Q4事迹超市集预期，杀青营收102.5亿好意思元（yoy+16.0%，高于市集预期的101.1亿好意思元），主要系会员增长和告白销售超预期；杀青GAAP净利润18.7亿好意思元（yoy+99%），每股收益4.27好意思元（高于市集预期的4.18好意思元）。公司25年收入率领：1）25年收入展望为435-445亿好意思元，同比晋升12%-14%，较之前预测范围稀奇5亿好意思元；其中告白收入有望翻倍增长。率领25年运渔利润率指标为29%，高于之前预测的28%。2）25Q1收入展望为104.2亿好意思元，同比晋升11.2%，略低于25全年收入增速度领，主要系价钱变化的时点及告白业务的季节性；运渔利润率展望为28.2%，每股收益展望为5.58好意思元。

订阅用户增长立异高，告白业务抓续激动

1）公司24Q4天下订阅用户达3.02亿个，Q4净加多订阅用户1891万个，远高于市集预期的918万个，全年净新增用户4100万，刷新公司历史最高记录，主要系《鱿鱼游戏2》等热点剧集以及两场NFL赛事收视火爆；成绩于直播节主义延长以及《鱿鱼游戏》、《星期三》和《怪奇物语》等热点剧集系列的转头，展望25年用户将抓续增长。欧洲中东及非洲、亚太地区、北好意思地区、拉好意思地区24Q4净增订阅用户数分散为500/494/482/415万东谈主，地区散播相比均匀。2）24Q4奈飞告白运筹帷幄会员数目环比增长30%，告白套餐已占关系国度用户注册东谈主数的55%以上。公司运筹帷幄更多柔和为告白商提供更好的做事，曩昔将握住激动1P告白平台在各个国度的使用，好意思国地区将于25年4月驱动推出1P告白平台。3）单用户月平均收入24Q4同比增长1%，相较24Q3拉好意思地区环比略有下落，好意思加地区、欧洲中东及非洲、亚太地区环比有所增长，分散达8.00/17.26/11.11/7.34好意思元。

奈飞本色上风权贵，后续本色供给沉着加多

1）本色供给方面，24年笑剧方面取得冲破，新英语谈话笑剧系列《生人老卧底》和《天作分歧的咱们》齐获取了金球奖和SAG奖提名，被AFI评为年度最好电视剧TOP10，何况还是续订了第二季。公司指出，后续将在直播、游戏鸿沟抓续本色立异，提供“must-watchmoments”必看技巧，曩昔将赓续把眼神放在节主义团队质料上。2）公司在天下范围内领有7.5亿+的宽带家庭，具有沉着的用户市集，曩昔有望赓续增长。3）25年或加价在即，推敲2025年本色输出强盛，公司正在改造好意思国、加拿大、葡萄牙和阿根廷的大部分订阅套餐的价钱，使得价钱与本色相符。

本色投资谦洁奉公，加强股东答复

1）24Q4公司本色本钱为41.6亿好意思元，计较本色本钱（本色财富摊销）/收入得到本色本钱率为40.6%，同比有所下落，主要成绩于奈飞批量坐褥优质影视本色带来的范畴效应，24Q4公司毛利率达43.7%。2）25年公司本色投资范畴从170亿好意思元进一步晋升至180亿好意思元，尽管投资开销加大，公司展望2025年产生80亿好意思元目田现款流。3）公司总回购授权经批准后加多150亿好意思元达到171亿好意思元。

风险指示：宏不雅经济承压；流媒体竞争加重风险；本色供给不足预期；流媒体用户增长不足预期。

发布日历：2025-01-24

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