Deepseek之后的第四个交游日,再来望望一些新的情感vs叙事变化;
1.周一阛阓巨震,那时高盛交游台的不雅察是;1)大众全面抛售,作念风险惩处;2)没东说念主接住掉下来的刀子;3)杠杆/ETF放大波动4)廓清的板块轮动(semis流出到一些戒备性板块,包括software);
2.semis板块规矩到当今,本周跌幅依然收窄至-5%(已反弹5%+1%YTD);周一的时候,阛阓苟且避险,当今仍然有一些陆陆续续的减仓,然则抛售压力,依然减缓不少;肤浅来说,念念卖的东说念主卖的差未几了。
3.念念买的东说念主也运转出现了;阛阓稳住的情景让大众不错有技巧持重消化信息,没必要心焦。
反之,两个人在一起的时候,女人有一种怦然心动的感觉,心中的小鹿一直在乱撞,和男人在一起聊天时,和男人在一起玩耍时,女人有一种说不出的喜悦之感。
4.对于deepseek的信息差,各家买方卖方依然卷得差未几了;昨天咱们推了某家外资行5000东说念主的deepseek考虑会;各路AIbull出来踏实军心的成果也颇为廓清,比方“Jevons悖论”依然运转烂大街,叙事运转潜入东说念主心;META+MSFT的功绩也有匡助;
5.META功绩之后,NVDA似乎仍然颇为疲软;对于推理,谁受益于推理,英伟达的护城河,更紧的芯片禁令,大众仍然在争辩;
对于META功绩后-AVGOvsNVDAvsGroq(?)
META功绩后,买方很廓清对ASICs出现了更高的敬爱敬爱;主若是META功绩会上提到的,更多的订制芯片(包括替换一部分施行算力);
BofA昨天的少许指摘;
对于Meta在GPU与定制芯片领域的布局组合,咱们的不雅点积极但需保执客不雅视角(即英伟达仍具看涨逻辑)。Meta在25财年650亿好意思元总成本开销中,其"定制芯片"关连插足约仅为20-30亿好意思元。占Meta600-650亿好意思元成本开销的比例仍非常有限。
这个问题我也还没皆备念念通;短期来看,天然ASICs短期详情味更高(施行转向推理+各家rampup的好讯息连续,比如CLS也示意了OAI/AVGO可能达到GOOGLE业务的鸿沟+莫得不异H20那样的出口经管影响+也莫得BW产能的问题);然则永恒看来,如果阛阓陆续走开源阶梯,那么更多的改造带来更多架构上的变动,似乎一个愈加容易scaleup的GPU集群,会比ASICs更有弹性?
至于昨天晚上许多东说念主聊的Groq,暂时看起来还没什么太大的变化;对于GroqTPU的各人纪要许多,前段技巧大众也研究的差未几了。JPM昨天有一个各人纪要,回头整理下再推出来;
大摩上调了capex开销的展望
25/26的都作念了一些转机:
也给META作念了一个拆解:
本文转载自“180K”香港六合彩网站,智通财经剪辑:徐文强。