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本日午后，A股主要指数涨跌互现，沪指跌0.1%，深成指、创业板指小幅高潮。申万一级行业中，电子、通讯、房地产涨幅居前香港六合彩图库资料，破费板块回调。

功绩方面，饮料界龙头东鹏饮料1月20日盘后发布功绩预报：瞻望2024年营收157.2-161亿元，同比增长40%-43%，归母净利润31.5-34.5亿元，同比增长54%-69%。中信建投批驳以为，东鹏饮料利润发达超预期，2025年仍有老本红利。公司2024年回款增速快于收入增速，2025年高增势能足够。公司第二成长弧线东鹏补水啦高速放量，2024年前三季度已残害12亿，并推出鸡尾酒、茶饮料、椰汁等多款新品，均以高性价比上风切入市集。公司制定了以能量饮料为第一发展弧线，以电解质饮料、咖啡饮料为第二发展弧线，渐渐从单一品类向多品类详尽饮料集团发展，同期慢慢尝试东南亚等国外市集。数据泄漏，东鹏饮料是破费ETF（159928）第九大权重股，适度1月20日占比3.52%。

本日，破费ETF（159928）小幅回调，身分股大宗飘绿：新诺威涨超6%，海南橡胶、珀莱雅、东鹏饮料涨超1%，双汇发展、海天味业、中炬高新、乖宝宠物微涨。着落方面，青岛啤酒跌超5%，重庆啤酒跌超3%，牧原股份、山西汾酒、古井贡酒跌超1%，贵州茅台、五粮液、伊利股份、泸州老窖、温氏股份微跌。

市集热点ETF方面，全市集范围最大、流动性最好的破费ETF（159928）盘中跌0.76%，成交额已超1.55亿元，在同类居品中遥遥最初，交投极其活跃！盘中溢价走阔，现溢价率0.03%。

资金抓续流入，破费ETF（159928）盘中获资金大举增仓4400万份，近60日净流入超16亿元！适度1月20日，最新基金份额157.75亿份，基金范围123.72亿元，保抓基金上市以来高位，在同类ETF居品中遥遥最初！

【指数基本面庄重，估值处于10年地位】

基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。本年前三季度，破费ETF（159928）方向指数成份股狡计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。

与此同期，适度1月20日，中证主要破费指数（000932）的最新市盈率为20.85倍，近十年估值分位数为1.19%，比近10年近99%的时间低廉！破费ETF（159928）的估值性价比进一步突显！

【中金：白酒节前结尾备货抓续转暖，瞻望相近春节动销起势更为集中】

中金暗意，白酒结尾动销环比转暖，瞻望节前1周运行起势愈加判辨。证明渠说念调研，近期白酒结尾动销在抓续环比转暖，春节白酒备货第一阶段主要的破费需求以礼品和企业年会为主，本年此类需求仍偏弱；全球破费在慢慢转暖，但尚未至集中备货时点。据渠说念反映，预期本周运行（即春节前1周）动销会愈加集中起势，主要由于春节时刻的全球破费，包括家宴、聚饮、走亲访友伴手礼等的备货时间偏晚。瞻望在全球春节备货的带动下香港六合彩图库资料，本周白酒动销或有愈加判辨的起量，且破费氛围有望不息至春节时刻。

具体来看，高端发达放心，全球价位动销较好，徽酒和苏酒龙头相对受益。分价位看，高端酒全体相对庄重，瞻望发达优于2024年中秋节，其中茅台以节前礼品需求为主，发达相对放心；五粮液近期罢手对经销商发货，类似春节备货需求慢慢开释，批价高潮较快，由前期最低的870元傍边高潮至现在的910-920元；国窖动销与回款在高端酒中相对偏弱，但基本盘褂讪。次高端不息判辨分化态势，汾酒多地反映动销势能朝上，青花20批价360元傍边较为褂讪，省外河南、江苏、安徽等地渠说念库存在1.5-2个月的健康水平；而其他世界性次高端品牌和酱酒次高端居品动销仍有承压。

全球价位发达相对较好，100元+、200元+的居品在节前家庭聚饮等场景中需求偏刚性，并里面向性价比高的大单品集中。从区域上看，安徽如故春节备货破费氛围起势较快的地区，迎驾在烟货仓及餐饮结尾的动销势能朝上，破费者自点率抓续提高；古井在高级货仓和300元价位上风较为判辨。江苏保管了相对较好的破费氛围，今世缘的国缘系列招供度和动销不息上风，在苏中等市集霸占竞品份额。

中金指出，白酒龙头前期股价回调后估值处于相对低位，布局性价比高。短期提出海涵受益于春节返乡破费的地产酒龙头，中永久抓续推选基本面庄重且功绩细则性较强的白酒龙头。（着手：中金公司20250120《白酒节前结尾备货抓续转暖，瞻望相近春节动销起势更为集中，且全球破费发达偏好》）

【机构：12月社零同比增长3.7%，2024年破费缓和复苏】

国元数据暗意，2024年社零缓和复苏，增速方面餐饮好于商品，线上好于线下。数据泄漏，2024年1-12月社会破费品零卖总和48.79万亿，同比增长3.5%。分破费类型来看，商品零卖累计值达到43.22万亿，同比增长3.2%；餐饮收入5.57万亿，同比增长5.3%。

具体来看，12月社零增速略高于预期，受大促错期影响线下增速高于线上。12月社零总和4.52万亿元，同比增长3.7%，高于机构一致预期的3.49%，环比+0.7%；两年平均增速为5.56%，两年平均增速环比0.9%。分破费类型来看，商品零卖同比增长3.9%，餐饮收入同比增长2.7%。12月什物商品线上零卖额同比增长2.34%，推算什物商品线下零卖额同比增长4.62%。

此外，必选破费优于可选破费，以旧换新策略提振判辨。分品类看，12月家用电器、通讯器材等以旧换新联系形势依然是社零增长的关节驱动。同期2025年春节时间相对较早，粮油食物、烟酒类破费同比高增。随双11大促虹吸效应消退化妆品增速环比判辨回升。全年来看必选破费品类发达庄重，全体增速优于可选，粮油食物/饮料/烟酒24年同比辞别+9.9%/+2.1%/+5.7%。可选破费品类发达分化，化妆品/金银珠宝/服装鞋帽/家用电器同比辞别-1.1%/-3.1%/+0.3%/+12.3%。

国元证券暗意，2024年底重磅会议开释促内需积极信号，新一轮国补策略出台，2025年静待破费刺激策略进一步显效带来正反映。要点海涵：（1）受益于以旧换新策略的家电、家居等板块。（2）花样破费崛起，海涵谷子经济、潮玩、宠物破费、文旅破费等。（3）品牌出海联系头部破费品公司。（着手：国元证券20250121《12月社零同比增长3.7%，24年破费缓和复苏》）

【中证主要破费指数综述】

日前，品牌联盟官方公布了2024年中国品牌人物500强排行榜，在榜单里，游戏科学创始人、CEO，《黑神话：悟空》制作人冯骥位列第81名，类别为科技，超越了同为科技类别的陈磊（董事长、首席执行官）、（联想集团董事长兼首席执行官）等人。

除此之外，官方还上线了3款免费付款码皮肤套装，有“以莫塔里的名义”、“向度重塑”与“舞会邀约”。玩家可通过支付宝APP鸣潮专区顶部气泡活动中抽奖获取，活动时间为2025年1月3日-2025年1月17日，有效期为领取后14天，可多次叠加7天延期特权。

中证主要破费指数算作破费大板块中的刚需、内需属性板块，具有判辨的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已阅历了较大幅度的回调，负面预期抒发较为充分。永久来看，跟着收入预期加强、安静率趋于褂讪的情况下，住户储蓄有望开释，住户部门杠杆率或将提高，破费增长后劲有望增强，板块龙头的投资机遇备受海涵。

破费ETF（159928）算作追踪中证主要破费指数的王牌居品，是全市集范围最大的破费ETF，同期亦然流动性最好的破费ETF。

【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】

范围最大、流动性最好的破费ETF（159928）追踪中证主要破费指数（000932），成份股41只，算作破费大板块中的刚需、内需属性板块，具有判辨的穿越经济周期的盈利韧性，指数身分股隐蔽东说念主们闲居生涯必须的破费品。前十大囊括白酒、乳成品、畜牧衍生、调味品行业龙头，适度1月20日，前十大身分股权重占比高达66.86%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.45%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.86%，其他权重股还包括：乳成品龙头伊利股份（10.2%），调味品龙头海天味业（4.82%）和饮料龙头东鹏饮料（3.52%）。

海涵破费板块，联系居品破费ETF（159928），场皮毛接（A类：000248；C类：012857）。

风险辅导：基金有风险，投资需严慎。投资东说念主应当阅读《基金协议》《招募讲解书》《居品费力撮要》等法律文献，了解基金的风险收益特征，相等是独有风险，并证明自己投资策画、投资教养、钞票景况等判断是否和自己风险承受身手相顺应。基金处分东说念主甘心以敦厚信用、严慎守法的原则处分和愚弄基金钞票，但不保证基金一定盈利或本金不受亏蚀。破费ETF（159928）属于较高风险品级（R4）居品，相宜经客户风险品级测评后效劳为逾越型（C4）及以上的投资者。文中说起个股仅为指数成份股客不雅展示列举，本文出现信息只算作参考，投资东说念主须对任何自主决定的投资行径认真。本文中的任何不雅点、分析及预测不组成对阅读者任何面目的投资提出。

以上实验与数据，与界面有连云频说念态度无关，不组成投资提出。据此操作，风险自担。

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